دقت‭ ‬أجراس‭ ‬الإنذار‭ ‬في‭ ‬إحدى‭ ‬جولات‭ ‬التمويل‭ ‬الأخيرة‭ ‬لشركة‭ ‬كلارنا‭ (‬Klarna‭)‬،‭ ‬وهي‭ ‬شركة‭ ‬ناشئة‭ ‬أوروبية‭ ‬رائدة‭ ‬صاحبة‭ ‬مقولة‭ ‬‮«‬اشتر‭ ‬اليوم،‭ ‬وأدفع‭ ‬غدًا‮»‬،‭ ‬وهي‭ ‬نسخة‭ ‬حديثة‭ ‬من‭ ‬الشراء‭ ‬بالتقسيط،‭ ‬وفي‭ ‬يونيو‭ ‬2021‭ ‬قدر‭ ‬المستثمرون‭ ‬قيمة‭ ‬الشركة‭ ‬بنحو‭ ‬46‭ ‬مليار‭ ‬دولار‭ ‬مما‭ ‬يجعلها‭ ‬أكبر‭ ‬شركة‭ ‬أحادية‭ ‬القرن‭ (‬يونيكورن‭) ‬في‭ ‬أوروبا‭ (‬شركة‭ ‬ناشئة‭ ‬مملوكة‭ ‬للقطاع‭ ‬الخاص‭ ‬تتجاوز‭ ‬قيمتها‭ ‬مليار‭ ‬دولار‭)‬،‭ ‬ولكن‭ ‬عندما‭ ‬جمع‭ ‬شركة‭ ‬كلارنا‭ ‬800‭ ‬مليون‭ ‬دولار‭ ‬أخرى‭ ‬في‭ ‬يوليو‭ ‬2022،‭ ‬تقلص‭ ‬هذا‭ ‬التقييم‭ ‬إلى‭ ‬6‭.‬7‭ ‬مليار‭ ‬دولار‭ ‬مما‭ ‬يؤدي‭ ‬إلى‭ ‬انكماش‭ ‬بأكثر‭ ‬من‭ ‬80‭%.‬

ولقد‭ ‬ذكّرنا‭ ‬هذا‭ ‬الانخفاض‭ ‬الحاد‭ ‬بالفترة‭ ‬التي‭ ‬أعقبت‭ ‬انفجار‭ ‬فقاعة‭ ‬الدوت‭ ‬كوم‭ ‬في‭ ‬بداية‭ ‬القرن‭ ‬والأزمة‭ ‬المالية‭ ‬في‭ ‬الفترة‭ ‬2007‭-‬2009‭ ‬التي‭ ‬قضت‭ ‬أيضًا‭ ‬على‭ ‬المشهد‭ ‬التكنولوجي‭ ‬الأوروبي،‭ ‬ولكن‭ ‬حتى‭ ‬الآن‭ ‬يبدو‭ ‬أن‭ ‬شركة‭ ‬كلارنا‭ ‬هي‭ ‬الاستثناء‭ ‬وليست‭ ‬القاعدة،‭ ‬حيث‭ ‬ظل‭ ‬الاستثمار‭ ‬في‭ ‬الشركات‭ ‬الناشئة‭ ‬الأوروبية‭ ‬صامدًا‭ ‬ووصل‭ ‬إلى‭ ‬ما‭ ‬يقرب‭ ‬من‭ ‬59‭ ‬مليار‭ ‬دولار‭ ‬خلال‭ ‬النصف‭ ‬الأول‭ ‬من‭ ‬عام‭ ‬2022،‭ ‬ووفقًا‭ ‬لمقدم‭ ‬البيانات‭ ‬ديلروم‭- ‬فقط‭ ‬حوالي‭ ‬مليار‭ ‬دولار‭ ‬أقل‭ ‬من‭ ‬الفترة‭ ‬نفسها‭ ‬من‭ ‬العام‭ ‬السابق،‭ ‬ولكن‭ ‬عام‭ ‬2023‭ ‬سيظهر‭ ‬ما‭ ‬إذا‭ ‬كان‭ ‬النظام‭ ‬البيئي‭ ‬للشركات‭ ‬الناشئة‭ ‬في‭ ‬أوروبا‭ ‬قد‭ ‬أصبح‭ ‬أكثر‭ ‬قوة‭.‬

كان‭ ‬عام‭ ‬2021‭ ‬عامًا‭ ‬عصيبًا‭ ‬على‭ ‬الشركات‭ ‬الناشئة‭ ‬الأوروبية‭ ‬حتى‭ ‬بالمعايير‭ ‬العالمية‭ ‬الصارمة،‭ ‬فللمرة‭ ‬الأولى‭ ‬تجاوزت‭ ‬استثمارات‭ ‬رأس‭ ‬المال‭ ‬المغامر‭ ‬في‭ ‬القارة‭ ‬العجوز‭ ‬100‭ ‬مليار‭ ‬يورو‭ (‬118‭ ‬مليار‭ ‬دولار‭ ‬أمريكي‭) ‬في‭ ‬عام‭ ‬واحد‭ ‬وفقًا‭ ‬لشركة‭ ‬بيتش‭ ‬بوك‭ (‬PitchBook‭)‬،‭ ‬وهي‭ ‬مقدم‭ ‬بيانات‭ ‬آخر‭. ‬وارتفعت‭ ‬التقييمات‭ ‬على‭ ‬هذا‭ ‬النحو،‭ ‬مما‭ ‬أدى‭ ‬إلى‭ ‬إنشاء‭ ‬العديد‭ ‬من‭ ‬شركات‭ ‬أحادي‭ ‬القرن،‭ ‬وفي‭ ‬أوائل‭ ‬أكتوبر‭ ‬2022،‭ ‬كان‭ ‬هناك‭ ‬159‭ ‬شركة،‭ ‬أي‭ ‬13‭% ‬من‭ ‬الإجمالي‭ ‬العالمي‭ (‬انظر‭ ‬الرسم‭ ‬البياني‭).‬

وأسماء‭ ‬أغلب‭ ‬هذه‭ ‬الشركات‭ ‬ليست‭ ‬مألوفة‭ ‬،‭ ‬ولكنها‭ ‬تمثل‭ ‬قوى‭ ‬متصاعدة‭ ‬في‭ ‬صناعاتها،‭ ‬وتساعد‭ ‬شركة‭ ‬سيلونيس‭ (‬Celonis‭) (‬بقيمة‭ ‬13‭ ‬مليار‭ ‬دولار‭) ‬الشركات‭ ‬على‭ ‬تحديد‭ ‬العمليات‭ ‬التجارية‭ ‬وتحسينها،‭ ‬وتدير‭ ‬شركة‭ ‬بيرسونيو‭ (‬Personio‭) (‬بقيمة‭ ‬8‭.‬5‭ ‬مليار‭ ‬دولار‭) ‬الموارد‭ ‬البشرية‭ ‬للشركات‭ ‬الأصغر‭ ‬حجمًا،‭ ‬أما‭ ‬شركة‭ ‬نورثفولت‭ (‬Northvolt‭) (‬بقيمة‭ ‬12‭ ‬مليار‭ ‬دولار‭) ‬هي‭ ‬مصنع‭ ‬سريع‭ ‬النمو‭ ‬لبطاريات‭ ‬الليثيوم‭ ‬أيون‭ ‬للسيارات‭ ‬الكهربائية‭.‬

كما‭ ‬تغيرت‭ ‬جودة‭ ‬النظام‭ ‬الإيكولوجي‭ ‬للشركات‭ ‬الناشئة‭ ‬في‭ ‬أوروبا‭ ‬وسياقه‭ ‬أيضًا،‭ ‬فقد‭ ‬استفادت‭ ‬من‭ ‬النمو‭ ‬السريع‭ ‬للحوسبة‭ ‬السحابية،‭ ‬لا‭ ‬سيما‭ ‬خلال‭ ‬جائحة‭ ‬فيروس‭ ‬كوروناإلى‭ ‬أن‭ ‬أصبح‭ ‬من‭ ‬الممكن‭ ‬تقديم‭ ‬جميع‭ ‬أنواع‭ ‬الخدمات‭ ‬الحاسوبية‭ ‬عبر‭ ‬الإنترنت،‭ ‬وكانت‭ ‬شركات‭ ‬البرمجيات‭ ‬الكبرى‭ ‬تميل‭ ‬إلى‭ ‬التجمع‭ ‬في‭ ‬بضعة‭ ‬محاور،‭ ‬ولا‭ ‬سيما‭ ‬في‭ ‬شركات‭ ‬سيليكون‭ ‬فالي،‭ ‬أما‭ ‬الآن‭ ‬مع‭ ‬قدرة‭ ‬الحوسبة‭ ‬على‭ ‬الاستفادة‭ -‬أيًا‭ ‬ما‭ ‬كان‭ ‬المكان‭- ‬أصبح‭ ‬الموقع‭ ‬أقل‭ ‬أهمية،‭ ‬كما‭ ‬أصبح‭ ‬سوق‭ ‬الحوسبة‭ ‬السحابية‭ ‬ضخمًا‭ ‬إلى‭ ‬الحد‭ ‬الذي‭ ‬يجعل‭ ‬حتى‭ ‬الشركات‭ ‬المتخصصة‭ ‬التي‭ ‬تهتم‭ ‬بقطاع‭ ‬واحد‭ ‬من‭ ‬العملاء‭ ‬الأوروبيين‭ ‬تحقق‭ ‬نجاحًا‭ ‬كبيرًا‭.‬

بل‭ ‬والأهم‭ ‬أن‭ ‬رجال‭ ‬الأعمال‭ ‬الأوروبيين‭ ‬أصبحوا‭ ‬أكثر‭ ‬خبرة،‭ ‬فتقول‭ ‬شركة‭ ‬موزاييك‭ ‬فينشرز‭ (‬Mosaic Ventures‭)‬،‭ ‬وهي‭ ‬شركة‭ ‬رأس‭ ‬المال‭ ‬المُخاطر‭ ‬في‭ ‬لندن،‭ ‬إن‭ ‬إثنين‭ ‬من‭ ‬كل‭ ‬ثلاثة‭ ‬مؤسسين‭ ‬يملكان‭ ‬أكثر‭ ‬من‭ ‬شركة‭ ‬ناشئة‭ ‬تحت‭ ‬إدارتهم،‭ ‬والآن‭ ‬يتراكم‭ ‬رأس‭ ‬المال‭ ‬ويُضخ‭ ‬مرة‭ ‬أخرى‭ ‬إلى‭ ‬الصناعة،‭ ‬وحققت‭ ‬الشركات‭ ‬الأوروبية‭ ‬المسجلة‭ ‬في‭ ‬سوق‭ ‬رأس‭ ‬المال‭ ‬رقمًا‭ ‬قياسيًا‭ ‬إذ‭ ‬جمعت‭ ‬20‭ ‬مليار‭ ‬دولار‭ ‬في‭ ‬النصف‭ ‬الأول‭ ‬من‭ ‬عام‭ ‬2022‭ ‬وفقًا‭ ‬لديجروم‭.‬

الكثير‭ ‬من‭ ‬مستثمرين‭ ‬جمعوا‭ ‬المال‭ ‬كمؤسسين،‭ ‬ومن‭ ‬هنا‭ ‬بدأ‭ ‬النظام‭ ‬البيئي‭ ‬يتغذى‭ ‬على‭ ‬نفسه،‭ ‬فخلق‭ ‬ما‭ ‬يسميه‭ ‬المصادر‭ ‬المطلعة‭ ‬‮«‬الحدافة‮»‬،‭ ‬وتعني‭ ‬أن‭ ‬النجاح‭ ‬يولد‭ ‬المزيد‭ ‬من‭ ‬النجاح‭.‬

لا‭ ‬يعني‭ ‬ذلك‭ ‬أن‭ ‬مشهد‭ ‬الشركات‭ ‬الناشئة‭ ‬في‭ ‬أوروبا‭ ‬محصن‭ ‬ضد‭ ‬التأثيرات‭ ‬المترتبة‭ ‬على‭ ‬التراجع‭ ‬التكنولوجي‭ ‬المطول،‭ ‬لكنها‭ ‬محصنة‭ ‬بشكل‭ ‬أكبر‭ ‬مما‭ ‬يحدث‭ ‬في‭ ‬أماكن‭ ‬أخرى‭ ‬من‭ ‬العالم‭ ‬مقارنةً‭ ‬بما‭ ‬كانت‭ ‬عليه‭ ‬في‭ ‬الماضي،‭ ‬لكنها‭ ‬ليست‭ ‬وحدها‭ ‬من‭ ‬حقق‭ ‬هذا‭ ‬الإنجاز،‭ ‬إذ‭ ‬أن‭ ‬النظم‭ ‬البيئية‭ ‬الإقليمية‭ ‬الأخرى‭ ‬مثل‭ ‬الموجودة‭ ‬في‭ ‬الهند‭ ‬وجنوب‭ ‬شرق‭ ‬آسيا‭ ‬أصبحت‭ ‬جزرًا‭ ‬للشركات‭ ‬الناشئة‭ ‬من‭ ‬تلقاء‭ ‬نفسها،‭ ‬وأعلنت‭ ‬جميعًا‭ ‬استقلالها‭ ‬عن‭ ‬أم‭ ‬كل‭ ‬شركات‭ ‬الأنظمة‭ ‬البيئية‭ ‬‮«‬سيليكون‭ ‬فالي‮»‬‭.‬

النظم‭ ‬البيئية‭ ‬الإقليمية‭ ‬الأخرى‭ ‬أست‭ ‬جزرًا‭ ‬للشركات‭ ‬الناشئة‭ ‬من‭ ‬تلقاء‭ ‬نفسها